סקירה לחודש מרץ 2019

מבט כללי :

ראשי קרן המטבע ציינו כי כלכלת העולם איבדה מתנופתה, אך תצליח לחמוק ממיתון הודות לכך
שהבנק הפדרלי אינו ממהר להמשיך להעלות את הריבית בארה"ב ובזכות תמריצים לעידוד הצמיחה
בסין. בינואר השנה, הנמיכה קרן המטבע את תחזית הצמיחה העולמית ל 3.5% לשנת 2019 ו-
3.6% ב 2020 .
הסכם הסחר – גורם מפתח מהותי לשיפור בכלכלה העולמית הינו הסכם הסחר בין ארה"ב לבין סין.
התקדמות בשיחות בין המעצמות והחתימה הצפויה על ההסכם במהלך חודש אפריל צפויה לפתוח
מחדש את הסחר העולמי ולהגביר את ההשקעות בעקבות הסרת אי הוודאות.

ישראל :

דו"ח בנק ישראל מסכם את ההתפתחויות הכלכליות בשנת 2019. המשק צמח 3.3% כאשר הרכב
הצמיחה היה מאוזן. הדו"ח מדגיש שהמשק הגיע לתעסוקה מלאה, ירידה בעודף החשבון סחורות
ושירותים אשר תמכה בפיחות בשקל, סביבת האינפלציה התייצבה בתחתית היעד. מגמת הירידה
בחוב הממשלתי נעצרה והחוב הגיע ל 61% תוצר. בנק ישראל ממליץ להעלות מיסים גורם תומך
אינפלציה כדי לטפל בחריגה בגרעון ולא לקצץ בשירותים הציבוריים.
הועדה המוניטרית של בנק ישראל הותירה את ריבית בנק ישראל ללא שינוי  0.25%. הבנק המרכזי
ממשיך לעקוב אחרי פעילות הבנקים המרכזיים בשתי שותפות הסחר העיקריות של ישראל אירופה
וארה"ב אשר הפתיעו לאחרונה במדיניות מונטרית מרחיבה.
בחודש מרץ שערו של השקל נחלש אל מול הדולר בכ- 0.78% ומנגד מול סל המטבעות התחזק
השקל ב- 0.26% .

ארה"ב :

הבנק המרכזי הפתיע את השווקים בהודעתו אשר כללה הורדה בקצב העלאת הריבית הותרת הריבית ללא שינוי בשנת 2019, העלאת ריבית אחת בשנת 2020 ויציבות בריבית במהלך שנת
2021, הורדה של תחזיות הצמיחה והאינפלציה לשנתיים הקרובות והכרזה על סיום תוכנית הקטנת
מאזן ה"פד" כבר בספטמבר 2019. הודעות אלו הובילו לירידה חדה בתשואות האג"ח בארה"ב ובעולם

אירופה :

העליה בסיכוי לפרישת בריטניה מהאיחוד ללא הסכם, תמכה במעבר לנכסים בטוחים וירידת
תשואות. האיחוד האירופי הסכים לדחות את מועד הפרישה ל- 12/04, אלא אם הפרלמנט הבריטי
יאשר השבוע את הסכם הפרישה מהאיחוד שהשיגה ראש הממשלה הבריטית, אז תפרוש בריטניה
מהאיחוד ב- 22/05. במקביל, אי הודאות הפוליטית בבריטניה גברה באופן משמעותי, כתוצאה, עלה
הסיכוי שבריטניה תפרוש מהאיחוד ללא הסכם, תהליך שיביא לפגיעה כלכלית משמעותית בבריטניה
ובמדינות האיחוד.
בנוסף, נתוני מדדי מנהלי הרכש שפורסמו בסוף השבוע הצביעו על האטה נוספת, ובפרט, בגוש
האירו. נתונים אלה, יחד עם נתונים שוטפים נוספים שפורסמו לאחרונה, מגבירים את החששות מפני
האטה גלובלית.
ההפתעה הדובית של הפד, מצטרפת לזו של הECB  מלפני שבועיים. בהתאם, ירדה תשואת אג"ח
ממשלת גרמניה ל- 10 שנים ל- 0.02% -, הרמה הנמוכה ביותר מאז 2016. הפוטנציאל של עליית
התשואה הגרמנית הינו מוגבל על רקע החולשה בכלכלת הגוש, הקושי של ה- ECB להעלות ריבית
ומחסור בכלים העומדים לרשות הבנק המרכזי בכדי להאיץ את הכלכלה.

סין:

ראש ממשלת סין ציין כי ישנה התייצבות בפעילות הכלכלית וסימני התאוששות ברבעון הראשון של
השנה בשל תמריצים פיסקליים והגדלת האשראי. מדד מנהלי הרכש בתעשייה הסינית עלה בחודש
פברואר ל- 50.5 לעומת 49.2 בחודש הקודם.