סקירה מחודש אוגוסט 2020

ישראל:

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה באמצע חודש אוג כי התוצר של המשק הישראלי לרבעון השני של שנת 2020 התכווץ בכ- 28.7%, זוהי ההתכווצות החדה ביותר שנרשמה בהיסטוריה של המשק הישראלי, והושפעה בעיקר מצניחה חדה של הצריכה הפרטית שירדה במהלך אותו הרבעון בכ- 43.4% (נזכיר שהצניחה הזו בעיקר מהסגר של הגל הראשון של הקורונה). ההתכווצות ברבעון השני הכניסה באופן רשמי את ישראל למיתון, וזאת לאחר שברבעון הראשון של שנת 2020 המשק הישראלי התכווץ בכ- 6.9%. עוד פרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה באותו החודש כי שיעור האבטלה עומד על כ- 12.3%, זאת לאחר עדכון חישוב המדד שהוביל לשינוי בגודל שיעור ההשתתפות. בנק ישראל הציג בתחזית המאקרו הכלכלית לחודש אוגוסט כי בתרחיש האופטימי המשק הישראלי עשוי ולהתכווץ בסוף שנת 2020 בכ- 4.5%, ואילו בתרחיש הפסימי עלול המשק ולהתכווץ בכ- 7%. יחד עם זאת, בנק ישראל מציין כי שיעור האינפלציה עלול ולהסתכם ב- 12 החודשים הבאים סביב רמות של כ-(0% – 0.6%-), זאת בזמן שמדד המחירים לצרכן לחודש יולי דווקא הפתיעה כשעלה בכ- 0.2%, והציב את שיעור האינפלציה בקצב שנתי ברמה של כ- 0.6% -. בנוסף, בחודש אוגוסט חלה עוד היסטוריה (חיובית הרבה יותר), בה פורסם כי ישראל ואיחוד האמירויות באמצעות התיווך האמריקאי הגיעו להסכמה על נרמול היחסים בין שתי המדיניות אשר יכללו הסכמי סחר ותיירות.

מניות: אף על פי שרווחי התאגידים בארה"ב לרבעון השני של שנת 2020 ירדו ע"פ הערכות הראשוניות בכ- 11.8%, ושווי הדיבידנדים (נטו) שירדו במהלך אותו הרבעון בכ- 0.6% והסתכמו בכ- 1,371 מיליארד דולר, שוק המניות מוסיף לעלות לרמות שיא גם בחודש אוגוסט, כשהמדד המוביל בניו-יורק ה- S&P500 חצה לראשונה את רף ה- 3500 נ"ב. העליות נובעות בעיקר בשל ההמשך הישיר לפעולות המרחיבות שמבצעות הבנקים המרכזיים והממשלות בעולם, כניסה מסיבית של משקיעים מתחילת השנה, הצפי למציאת חיסון לקורנה והאישור לטיפול בווירוס הקורונה באמצעות "פלזמה" אשר אושר החודש בארה"ב, וגם העובדה כי מרבית החברות אשר פרסמו דוחותיהם ב- Q2 הכו את תחזיות האנליסטים שציפו לירידה משמעותית יותר ברווחיות. בלטו לחיוב מניות הטכנולוגיה, זאת כשמנית חברת אפל עלתה במהלך החודש בכ- 20.7% (עלייה של כ- 77% מתחילת השנה), ובכך הפכה לחברה האמריקאית הראשונה בהיסטוריה שנסחרת בשווי שוק הגבוה מכ- 2 טריליון דולרים. בישראל, בלטה לחיוב מניית חברת "טיב טעם" שעלתה בסיכום חודש אוגוסט בכ- 77%, זאת לאחר שדיווחה על צמיחה בהכנסות של כ- 13.5% במהלך הרבעון השני של השנה. בלטה לשלילה מניית "טבע" שירדה בסיכום חודש אוגוסט בכ- 16.8%, זאת לאחר הדיווח כי משרד המשפטים האמריקאי מתכוון להגיש תביעה כנגד החברה בשל החשד לתיאום מחירים. יש לציין ששוק המניות הישראלי הראה ביצועים גרועים ביחס לארה"ב, אירופה ויפן.

אג"ח מט"ח וסחורות: מאז הודעתו של נגיד בנק ישראל בסוף חודש יולי בו הושקה תוכנית לרכישות של אג"ח קונצרניות בהיקף של עד 15 מיליארד ₪ ,כשנכון לחודש יולי הבנק המרכזי החל לבצע  רכישות בשווי של כ- 600 מ' ₪, אג"ח הקונצרניות רשמו עליות כשהמדדים הבולטים היו מדד התל-בונד תשואות שעלה במהלך אותה התקופה בכ- 4.76% ומדד התל-בונד גלובל כשעלה בכ- 3.47% באותה התקופה. בשוק המט"ח, למרות התמיכה הטכנית סביב הרמות של 3.40 שבה שער הדולר/שקל החזיק מעמד במהלך החודש, השקל רשם התחזקות נוספת ונסחר מול הדולר סביב רמות של 3.36 לקראת סוף החודש, אלו הן הרמות הנמוכות ביותר בתשע השנים האחרונות.

ארה"ב:

שיעור האבטלה בארה"ב ירד בחודש יולי לשיעור של כ- 10.2%, זאת לעומת שיעור של כ- 11.2% בחודש יוני. יחד עם זאת, הרמות האלו עדיין גבוהות באופן דרמטי משיעורי האבטלה שנרשמו לפני התפשטותו של נגיף הקורונה ומהרמות שהיו בשיאם של המשברים האחרונים. בנוסף, מדד המחירים לצרכן לחודש יולי עלה בכ- 0.6% (המשקף עלייה של כ- 1% בקצב שנתי), זאת לעומת צפי לעלייה של כ- 0.3%. מדד הליבה (ללא אנרגיה ומזון) עלה גם הוא בכ- 0.6% באותו החודש (המשקף קצב עלייה שנתי של כ- 1.6%). העלייה המפתיעה בשיעור האינפלציה הגיעה באותו החודש שבו נגיד ה- FED, ג'רום פאול, הודיע על שינוי מדיניות של הבנק המרכזי, לפיו הבנק המרכזי יאפשר לשיעור האינפלציה לעלות מעל לרמת היעד של כ- 2% , זאת על מנת לתמוך בעיקר בשוק העבודה. לפי דברי היו"ר: "אינפלציה נמוכה באופן מתמיד עלולה להוות סיכון חמור לכלכלה".

אירופה:

בגרמניה, האומדן הסופי עבור התוצר לרבעון השני של שנת 2020 עודכן כלפי מעלה ונעמד על התכווצות של כ- 9.7% (המשקף התכווצות של התוצר בכ- 11.3% בקצב שנתי), זאת בניגוד לצפי ירידה של כ- 10.1% באותו הרבעון. הירידה בתוצר של הכלכלה החזקה ביותר באיחוד האירופאי נוצרה בעיקר בשל ירידה חדה בייצוא (20.3%-) והצריכה הפרטית (10.9%-). בבריטניה, פורסם החודש כי הכלכלה התכווצה ברבעון השני של שנת 2020 בכ- 20.4% , זוהי ההתכווצות החדה ביותר בהיסטוריה של הכלכלה הבריטית.

סין:

הכלכלה הסינית שהייתה הראשונה שנקלעה למשבר נגיף הקורונה, מראה עד כה את קצב התאוששות המהיר ביותר, זאת באמצעות בלימה חזקה ומהירה של התפשטות הנגיף במדינה ופעולות מרחיבות מהצד המוניטרי שהוריד את ריבית הלווים באופן מידי ובפעולות מרחיבות מן הצד הפיסקלי שבאו לידי ביטוי בעיקר בהשקעות רבות בתשתיות. ציפיות האנליסטים מצביעים על התרחבות הכלכלה בסוף שנת 2020 סביב רמות של כ- 2%. יחד עם זאת, המשך ההתקדמות עם שיחות הסחר בין ארה"ב-סין בסימן שאלה, זאת לאחר ביקורת חריפה במהלך החודש מצד הממשל האמריקאי על החברות הסיניות- "Tik Tok" ו- "We Chat" וביקורת על האוטונומיה של סין בהונג-קונג. הבחירות המתקרבות בארה"ב עלולות להוביל לשינוי משמעותי ביחסים בין שתי המדינות. לטובה או לרעה? זה תלוי בעיקר בזהותה של המפלגה הנבחרת, ועד כמה שתי המעצמות יצטרכו זו את זו כתוצאה מהשלכות הקורונה.