סקירה מחודש יולי 2020

ישראל:

בהחלטת הריבית האחרונה שהתקיימה בתחילת החודש הודיע בנק ישראל כי לראשונה בהיסטוריה יחל לבצע רכישות של אג"ח קונצרניות בשווי של עד 15 מיליארד שקל, זאת בהמשך לתוכנית הרכישות של אג"ח ממשלתיות בשווי של כ- 50 מיליארד שקל, כשנוצלו מתוכם נכון לתחילת חודש יוני כ- 23.4 מיליארד שקל. בנק ישראל מציין כי לא יהסס להגדיל את תוכנית זו במידה ועקום התשואות יעלה באופן פתאומי. כמו כן, בנק ישראל מעדכן את תחזיות הצמיחה שלו לשנת 2020 לכ-6%, כשבתרחיש הפסימי עלול ולהסתכם בכ-9%. בנוסף, בנק ישראל מתריע על כך שיחס החוב לתוצר עלול ולהגיע לרמה של כ- 75% בסוף שנת 2020 ולרמה של כ- 77% בסוף שנת 2021.

מניות: שוקי המניות הגלובליים הוסיפו להיות תנודתיים במהלך החודש עקב פרסום ההשלכות המאקרו כלכליות שמביא עמו מגפת הקורונה, אך התנודות קטנות והמגמה של מניות הטכנולוגיה בארה"ב היא מאוד "שורית". הבחירות הקרבות בארה"ב ודיווחי החברות Q2, כשמעל לכ- 15% (נכון לסוף חודש יולי) מדוחות החברות הנמצאות במדד המוביל S&P 500 עקפו או החמיצו את התחזיות האנליסטים. בשוק המניות המקומי בלטה לחיוב מניית "ארקו החזקות" שזינקה במהלך החודש בכ- 142%, זאת לאחר שדווח על התמזגות החברה עם החברה האמריקאית "HAYMAKER", מהלך זה יוביל את החברה להיסחר גם בבורסה הישראלית וגם בנאסד"ק. בארה"ב בלטה לחיוב מניית חברת "KODAK" שזינקה במהלך החודש בכ- 900%, זאת לאחר התחלת פעילות החברה בפיתוח לייצור רכיבים עבור תרופות גנריות אשר תמומן באמצעות הלוואה ממשלתית בשווי של כ- 765 מ' דולר. בלטה לשלילה ענקית יצרנית השבבים "INTEL" כשירדה במהלך החודש בכ- 19% , זאת לאחר שדיווחה על עיקוב בפיתוחו של אחד ממוצריה המתקדמים ועל אפשרות עתידית שחלק גדול ממערך הייצור ייצא מהחברה ל- outsourcing, כאמור, זהו צעד מפתיע מאוד שכן אינטל ידועה בשל העוצמה שלה ביכולת הייצור ב- Fabים השונים ברחבי העולם.

אג"ח מט"ח וסחורות: שוק המתכות והסחורות ממשיך לעלות, זאת כשהכסף (SILVER) נסחר במהלך החודש סביב רמות של כ-24.5 דולרים, הרמות הגבהות ביותר מזה כשבע שנים. בנוסף, הזהב ממשיך ולעלות לרמות השיא שקבע בשנת 2011 כשנסחר במהלך החודש במחיר של מעל לכ- 1,970 דולרים. העליות נובעות מהמשך הפיחות של הדולר מול סל המטבעות, הריבית הריאלית השלילית בארה"ב ותוכניות ההרחבה של הממשלות והבנקים המרכזים בעולם תרמו גם הן לאותן העליות. יש לציין שבנקים מרכזיים רוכשים גם זהב תחת מסגרות תוכנית ה- QE , במקביל לאג"חים וני"ע השונים. בשוק האג"ח הקונצרני המקומי חלו עליות גם כן, בעיקר בשל תוכנית הרכישות של אג"ח הקונצרניות אשר השיק בנק ישראל בתחילת החודש. בלטו בעיקר אג"ח של חברות מסקטור הנפט והגז שעלו גם עקב הדיווח על כוונתיה של ענקית חברת האנרגיה "CHEVRON" לרכוש את חברת "NOBEL ENERGY" המפעילה של אסדות הגז "תמר", "לוויתין" ו-"תנין".

ארה"ב:

רמות התחלואה בווירוס הקורונה בארה"ב ממשיכות להיות גבוהות מאלו של שאר המדינות המתפתחות בעולם עם ממוצע יומי של מעל לכ-60 א' נדבקים ביום, ומספר נפטרים כולל של מעל לכ-150 א' מאז התפרצותו של הנגיף. נתון חמור נוסף הגיע בסוף החודש, כשמחלקת המסחר האמריקאי דיווחה כי התמ"ג רשם התכווצות של כ- 32.9% ברבעון השני של השנה, זוהי הירידה החדה ביותר מאז שנת 1921, ונוצרה בעיקר בשל ירידה חדה בצריכה הפרטית, בייצוא ובמלאי שהביא עמו נגיף הקורונה. בהחלטת הריבית האחרונה שקיים הבנק המרכזי של ארה"ב, ה- FED, הוחלט להשאיר את הריבית ללא שינוי בטווח של בין 0% ל- 0.25% ויו"ר ה- FED, ג'רום פאוול, אמר כי לא יפסיק את פעולות הרכישה ומתן ההלוואות שהינו מבצע עד לנתוני התאוששות משמעותיים, דבר אשר עלול ולהימשך שנים.

אירופה:

העובדה כי כלכלת אירופה כולה עלולה ולהיכנס למיתון הכבד ביותר שלה מאז מלחמת העולם השנייה, הביאה את מנהיגי האיחוד האירופאי להקים קרן התאוששות בשווי של כ- 750 מיליארד אירו, אשר מכונה " Next Generation EU " ותפעל במתן הלוואות ומענקים למדינות בגוש האירו. גיוס הכסף עבור הקרן נעשה ע"י הנפקת חוב של האיחוד האירופאי אשר יוחזר במלואו עד לשנת 2058 באמצעות תקציב האיחוד. מבין הכלכלות המרכזיות בגוש האירו, ספרד ואיטליה הן אלו אשר עשויות ולהיות הנהנות העיקריות מתוכנית זו עם הקצאה משוערת של מעל לכ- 20% מגודל הקרן עד לשנת 2023 . בגרמניה, הכלכלה הגדולה באירופה, דווח על התכווצות בתמ"ג של כ- 10.1% ברבעון השני של השנה (התכווצות של כ- 11.7% בחישוב שנתי), זאת בניגוד לציפיות שהצביעו על התכווצות של כ- 9% . בבריטניה, נתון מעודד הגיע כשבחודש יולי עלה מדד הייצור המשולב (PMI) לרמה של כ- 57.1 , זאת לעומת רמה של כ- 47.7 בחודש יוני, ולעומת קונצנזוס של כ- 51.7. מדד זה שיקף את פתיחתם המחודשת של הפאבים, המסעדות ומקומות בילוי נוספים במדינה.

סין:

הכלכלה הסינית ממשיכה ולהאיץ, זאת כשבחודש יולי מדד מנהלי הרכש בתעשייה עלה לרמה של כ- 52.8 נק' לעומת רמה של כ- 51.2 נק' בחודש יוני האחרון. עם זאת, בגזרת המתיחות של מלחמת הסחר ארה"ב – סין, חלה הסלמה נוספת החודש כשממשלת ארה"ב הורתה לסין לסגור את הקונסוליה שלה ב"יוסטון", ומשרד החוץ הסיני הודיעה כי "תגיב עם אמצעי נגד נחרצים אם ממשל טראמפ לא יבטל את ההחלטה השגויה הזו", והורתה על סגירת הקונסוליה האמריקאית בעיר "צ'נגדו". בנוסף, גם היחסים בין בריטניה לסין עלו על שרטון, זאת לאחר שבריטניה הטילה סנקציות על סין ובהן איסור הפעלת רשת ה- 5G של חברת התקשורת הסינית "Huawi" במדינתה. גורמים רשמיים בסין הזהירו מפני "השלכות" אם בריטניה תמשיך ולהתייחס אל סין כמדינה עוינת.