סקירה מחודש מרץ 2022
- הסנקציות המחמירות מתחילות לחלחל לכלכלה הרוסית, אך גם ישליכו לשלילה על הצמיחה באירופה לאור קשרי המסחר הנרחבים, בדגש על יבוא מוצרי אנרגיה. ההשפעה על ארה"ב וישראל מתונה יותר ותבוא לידי ביטוי בהמשך עליית מחירי המזון והאנרגיה.
- למרות העלייה המחודשת בתחלואה, בינתיים, הגבלות הקורונה במרבית מדינות המערב ברמתן הנמוכה ביותר מאז פרוץ המגיפה. האומיקרון ממשיך להתפשט גם במזרח, אך הגבלות משמעותיות נרשמו בעיקר בסין.
- האינפלציה הגלובלית עלתה החודש, ועוד תעלה בחודשיים הקרובים לשיא של עשורים כתוצאה מהמלחמה, למרות שבחלק ממחירי הסחורות ראינו נסיגה בשבועיים האחרונים.
- צמצום ההרחבה המוניטרית של הבנקים המרכזיים נמשך, הבנק המרכזי בארה"ב העלה את הריבית ואותת על כוונתו להאיץ את הקצב בחודשים הבאים. הבנק המרכזי בגוש האירו החליט לצמצם מהר יותר את הרכישות ולא שלל העלאת ריבית עוד השנה. בחלק מהשווקים המתעוררים נמשכו העלאות הריבית. בלטו במדיניות הפוכה הבנקים המרכזיים ביפן ובסין שהמשיכו במדינות המרחיבה לאור האינפלציה הנמוכה יותר.
- העלייה באינפלציה, הקטנת ההרחבה המוניטרית והעלייה במחירי הסחורות גרמו לתשואות אג"ח הממשלתיות בעולם לעלות במרץ בקצב המהיר ביותר מזה קרוב לעשור. הציפיות לאינפלציה עלו גם הן במהלך החודש למרות שנסוגו חלקית בסוף החודש עם הירידה במחירי האנרגיה. התשואות בישראל נעו במקביל למגמה בעולם.
- בארה"ב הלחצים לעליית שכר ממשיכים לבלוט בנתוני שוק העבודה וסקרי החברות אופטימיים לאור דעיכת גל האומיקרון וההקלה בהגבלות. עם זאת משקי הבית יותר פסימיים לאור העלייה החדה באינפלציה.
- הריבית בארה"ב עלתה, האינפלציה המשיכה לעלות, המלחמה באוקראינה רחוקה מסיום, מחירי הסחורות נותרו גבוהים והאומיקרון הגיע לסין. למרות זאת בסיכום מרץ שווקי המניות המובילים בעולם סיימו בטריטוריה חיובית.
- בישראל האינדיקטורים הראשוניים (מלפני המלחמה) ממשיכים להצביע על התאוששות הצמיחה לאור הירידה בתחלואה. שוק העבודה המשיך להשתפר ושיעור ההשתתפות של העובדים בגיל העבודה חזר לרמתו ערב המשבר. הכנסות המדינה ממסים ממשיכות באופן עקבי להפתיע לחיוב והגירעון ירד בחדות לרמה שלא נראתה מאז 2008.
- גם בפברואר מדד המחירים לצרכן הפתיע כלפי מעלה והאינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עלתה ל-3.5%.
- עליית הציפיות לאינפלציה מעבר לגבול העליון של היעד לצד החלטות הבנקים המרכזיים בארה"ב ובגוש האירו תומכים בהעלאת ריבית של בנק ישראל בהחלטה הקרובה.
- בסיכום מרץ השקל התחזק ב-2% מול סל המטבעות; 2% מול הדולר, 3% מול האירו ו-7% מול היין היפני. העליות בשווקי המניות לצד הגורמים המבניים תרמו לכך.